10月12日，事件迎来了最新进展：科华生物收到西安市未央区人民法院作出的民事裁定书。法院经审查认为，科华生物提出变更冻结股权份额及解除对其银行账户的冻结，而其提供的证据不足以证明本院冻结的财产价值明显超过保全标的，主张不成立；科华生物提出的超裁行为及损害其合法权益，但未提供足够的证据及法律依据支持。因此，法院所作民事裁定书并无不当，驳回科华生物复议请求。

截至目前，公司与天隆公司之间的仲裁案依旧尚未开庭审理。从7月13日科华生物公告后，公司市值受该纠纷影响，已经跌去约20%。

科华生物这宗仲裁案还牵扯到了另外两家上市公司，即格力地产和圣湘生物。仔细梳理该事件，很难不让人注意本次仲裁纠纷背后的重重疑云。

合同留有风险敞口，风控意识淡薄

按照双方此前签订的协议书，第二轮收购，科华生物需从9亿元和2020年净利润25倍的价格中取价高者，收购天隆科技剩余38%的股权。由于新冠疫情的原因，天隆科技业绩大涨。因此，科华生物的二轮收购价款飙升至105.04亿元。

关键在于，一般而言，签订合同从风险控制考虑，一般都会在双方约定的条件上，控制一个最高上限和一个最低下限，使合同总体风险可控，也能使得双方的利益能够得到保证。没有上限的条款本身就是一个基础的商业风险，科华一直没能够重视到。

当初“2020年净利润25倍的价格中取价高者”这一条款本身而言是无上限的。尽管这是极低概率的事件，但风控本身的原则就是要考虑率概率事件发生的可能性，从而有效规避，科华生物从合同签订开始，就一直留有风险敞口，很难不让人怀疑公司的风控水平。

对天隆业绩竟无预见，仲裁前为何无任何举措？

科华生物年报显示，西安天隆2020年实现营业收入20.79亿元，净利润为10.86亿元，同比大增逾12倍。与此相对比，2018年和2019年，西安天隆的净利润分别为1935万元和7886万元。

其实在2019年来看，科华生物理应有所预警，25倍净利润算下来，38%转让款就已经7.5亿，天隆整体的估值达到了20亿。然而，科华生物并未有发现这一点。

即便如此，在今年4-5月份，科华生物获取天隆科技2020年业绩报表后，该事件风险已经充分暴露。但科华生物为何对该事件只字不提，一直拖到7月份天隆科技状告后才发布公告说明此事。

而且仔细想来，在天隆科技状告之前，毫无解决的任何举措。由此看来，科华生物并无主动管控、解决该合同风险的意识，任由风险事件发酵。是否是最终纸包不住火才公之于众？

格力地产、圣湘生物在事件中扮演关键角色

2020年5月份（在2020年5月份前，科华生物获取天隆科技业绩报表后，该仲裁事件风险已经充分暴露），格力地产出资17.26亿元收购科华生物18.62%股权，成为其第一大股东。格力地产作为一家地产公司为何跨行介入IVD行业？据公司的说法是为了布局“大健康”产业链，进行多元化公司转型。

其实早在2016年，格力地产就大规模转型，但多元化产业对业绩贡献十分有限，其经营业绩仍然依赖地产。

如今短短一年时间，格力地产便发布公告称打算将科华生物股权转让给圣湘生物，价格为19.5亿元，高出当时17.26亿元的收购价。一年的时间，公司大健康业务虽然没有实质性进展，但靠着一买一卖转让股权便可获利超2亿元。

如此看来，格力地产是否是真的想要布局转型？还是只是想趁着IVD行业的火热，利用股权转让进行短期获利？目前看来不得而知。

不过，由于科华生物的仲裁纠纷，圣湘生物没有接下这一“烫手山芋”，交易终止。格力地产也因为未做充分尽调，不仅未能如愿“套利”，现在看来，更是扰乱了IVD行业的正常发展秩序。格力地产在本案件中，正是扮演着利用资本搅局行业的角色。

再看圣湘生物，虽然终止了收购，但依然保留了相关股份的优先购买权。本来是天隆和科华两者的争端，现在因为这一优先购买权又增加了不确定性和该事件解决的复杂程度。优先购买权设置的意义，是否在格力地产入主科华生物之时就早就有所安排？对科华生物广大投资者是利是弊不得而知。

目前，本案的仲裁还未正式开庭，到底如何解决，还需静候最终的仲裁结果。不过，既然合同上写明了条款，天隆的四位股东的确有权按照合同约定要求科华生物支付105.04亿元转让款，从这点看，“科华生物并不冤枉。”至于科华生物申请因“情势变更”重新磋商投资协议，是“赖账”还是合理诉求，还有待时间的验证。

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