《虎成论金》是中国财经视频领域一档由优选控股公司创始人亲自创作的节目。该节目以“让中国人更懂金融”为核心使命,致力于向社会大众普及金融知识,用微视频和生动的语言,把生冷的金融概念和复杂的投资逻辑转化为通俗易懂的故事。自2015年12月开播以来,通过持续的高质量原创思想观点输出,在各互联网媒体平台累计播放超过1亿次,已成为中国金融业最具影响力的财经视频节目之一。关注微信公众号虎成论金,听听一线金融大佬的实战经历!

　　一边做事,一边传道,既要会做事,又要会传道,我是虎哥,《虎成论金》让中国人更懂金融!

　　非常感谢各位尊贵的投资人在百忙之中能安排出时间莅临优选,谢谢你们的到来!我想大家可能在各自的专业和所熟悉的领域中,都是非常出类拔萃的。但是我们不得不承认一点——在面对如今ZG复杂的金融市场时,我们都不具备一个比较完全或完整的个人直接投资的能力,所以各位如果想在未来的投资道路上获得成功,就要能够选择一家比较可靠、比较稳妥的投资管理机构。

　　作为一个创业十二年的投资管理机构的创始人,我今天不讲那些宏阔的和虚无的东西,而是希望和在座的各位分享一些我这几年在一线的种种感受,和那些失败的过程,以及在经历过那些浮华之后所沉淀出的一些认知,当然,这些也都是我自己最宝贵的财富,也希望能够为我们的各位投资人在未来的投资过程中提供一些帮助。 我想,客户肯定都很关心我们现在违约项目这么多的原因。我用以下这三个词来概括如今优选的状态——伤痕累累、两手空空、心思重重。

　　首先,伤痕累累是什么意思呢?各位可以看一下,这是今天我为了做PPT而在微信里截图的内容——我们正在处理的违约项目一共有七八十个。当然,每星期也会有一些处理好的。每当发生一个违约项目时,我们就会建一个微信群,把对应的同事拉进来,然后每个人去负责相应项目的跟踪与维护。我可以很负责地跟各位投资者汇报一下——如今,优选的情况在行业里相对而言算是比较好的,很多同行业的公司已经在这个寒冬中被迫关门了。这就是今天这个行业的现状——伤痕累累。

　　其次,什么是两手空空呢?其实我想表达的是,尽管如今优选有这么多的问题项目,但我们还是一家非常干净的公司,这个干净就表现在,优选从来没有用客户的资金去实现我们公司所谓的暴利。

　　作为一家公司的经营者,非常坦率地讲,要实现一个可观的利润是非常容易的,我们只需要做两件事:

　　第一,哪个项目给我们的中间收益高,我们就做哪个项目。

　　第二,也是行业内非常常见的一种做法——在为一些企业融资的过程中,公司创始人或者是核心人员会在体外再设立一家咨询公司,比如说我用A企业给你融资,你要承担年化12%的成本,我们有10%是给投资人的,还有2%是给我们A公司的运营费用,我知道你现在很缺资金,我就说那你再给我3%,作为咨询费用,用它来支付我体外的公司。

　　这也是为什么现在很多公司出现产品违约的情况之后不敢去打GS,或者是不敢用很强硬的手段去解决问题的原因所在——因为他曾经拿过别人的非正当好处!所以才导致其后来在处理问题的手法上就会显得比较含蓄或者笨拙。而优选今天所面对的所有问题、打的这好几十场GS中,没有任何让我们觉得还有什么其他因素是需要考虑的,一个都没有!

　　最后,心思重重。在遇到问题并解决问题的这个过程中,我们也产生了很多深刻的、新的认知。回到投资人特别关心的那个问题上——“在当前的环境之下,作为普通投资者的我们该怎么办?”对于这个问题,我觉得接下来的这句话是可以概括所有问题的精髓——我们永远都赚不到高于自己认知的钱!即使你可能在某个阶段因为偶然的运气而赚到钱了,但在另外一个偶然因素之下,你也很可能会把这笔钱重新送出去——这就是认知的重要性!当然,这也并不是说只要认知到位了,就一定能赚到钱,但有一点是可以肯定的——到位的认知是可持续赚钱的基础。在这个问题上,我有以下几个观点:

　　观点一:

　　在自己熟悉的领域里做投资

　　一定要做自己在某个领域里比较懂的事情,懂得这个事情,就意味着你对它的认知能够覆盖住你局限的地方。

　　观点二:

　　不要再碰任何债权类的产品

　　我们公司过去所有这类所谓代销的信托和资管已经永久性地关停了。原因是什么呢?目前我们市场上的这些信托也好、资管也好,大家如果仔细地看就不难发现,那都是几年前就发过的项目,虽然现在到期了,但是到期之后我们也不知道其有没有正常兑付,反正就是在不断地借新债还旧债。

　　在这种情况下,我经常跟我们的同事开玩笑说:“如果哪天你做不好了,或者是觉得压力大了,你就可以辞职走人,但是我不能辞职,我是走不掉的”。我们的几十个这类违约项目也都是在过去代销的,这种项目谁都不希望发生违约,但只要经济一下行,这个违约的发生就是个大概率事件。在这种项目发生违约之后,带给我们的痛苦则是难以形容的——从本质上讲,这个业务就是挣着卖白菜的钱,操着卖BF的心,再加上目前的经济环境,我们认为在这一轮的周期里面,如果经济下滑的情况超出我们预期的话,这个项目到后面发生违约就是个大概率事件。

　　作为一家公司的创始人,我已经经历过一个完整的经济周期了,我认为再继续做这些项目是一个非常不明智的决定。所以这也是今天要给各位投资者的第二个建议——在有可能的情况下,尽量不要再碰任何债权类产品,也就是那种“要把钱借给别人”的产品,不管是借给谁,都不要再碰。

　　观点三:

　　不要再迷恋刚性兑付

　　我们的产品在出事之后,很多投资人就会来责怪我们,说“你们当初是怎么做风控的?我们当初就不应该买这个产品”等等。但其实风险是无法控制的,且风险是永远存在的——你能控制得了合同,却控制不了宏观经济。这也是希望大家日后在投资过程中不要再轻信某个项目没有风险的原因。所谓没有风险的意思是有人在帮你承担着风险、有人在替你负重前行,留给你的是岁月静好。但这并不代表这个事情本身就是没有风险的——任何投资都是有风险的,只是看这个风险由谁来承担。

　　还有人会问,过去为什么没有发生过这类的违约?这是因为过去可以不断地“借新还旧”,这个产品到期之后兑付不了没关系,可以再发一期新的产品把它接上,再有两年的时间就可以缓冲、可以倒腾过来了。就像过去常说的一个比喻——一个人有五口锅,却只有三个锅盖,但只要他能够倒腾得过来,那就没问题。而如今,同样是五口锅、三个锅盖,却再也倒腾不起来了,这就是有这么多违约项目产生的原因。因此,我奉劝各位投资人,未来不要再相信任何所谓“投资没有风险”的这类话,一定要认清风险!那么,这些风险怎么防范?有没有有效的办法呢?相信今天在座的大部分投资人中都还是相信刚性兑付的,虽然谁都希望能刚性兑付,但刚性兑付也需要有其相应的外部条件,可如今整个ZG都已打破了原先的外部条件了,所以请不要再迷恋刚性兑付,而是要迷恋事物的本质逻辑!

　　观点四:

　　不要迷恋表面的繁华

　　除此之外,我们也不要迷恋所谓的股东背景。在这一波倒下去的那些公司中,也有国有企业,也有那些非常知名的中国五百强企业,但也都是说倒就倒了。因此,这跟股东背景没有什么关系。那我们要相信什么呢?——要相信事物发展的规律!企业发展有企业发展的规律,经济运行有经济运行的规律。

　　此外,也不要再迷恋繁华似锦。我们最早的办公地在西三环,那是栋JD的楼,当时JD的楼特别便宜,但在2018年年底的时候,因为全军要全面停止对外的有偿服务,所以就把我们清退了。那时我们一直找不到合适的办公地点,最后就被迫搬到了南四环的那个工业厂房。那边的办公室很破,在搬过去之前我们的同事都很反感,都跟我说,“那儿怎么能当公司?客户来了之后都没法相信我们!”——后来,我们在那里呆了整整一年,但我们的业务却丝毫没有受过影响。

　　后来我就跟他们讲,真正相信你的客户是不会关心你在哪办公的,你在TAM办公又怎样?最后客户的钱回不来了,一样跟你拼命!客户关心的是你能不能为他创造价值,而不是你在哪里办公,这就是优选这么多年能活下来的原因。

　　我经常说花小钱办大事,其实也是回到企业治理的根本——不要超越规律!你看我们很多同行在国贸或者更好的地方办公,我们也没有太羡慕。坦率地讲,其办公地的那些成本其实都是投资人来出的。但是,有很多投资人以前就喜欢看这些东西,觉得这个公司在繁华地段办公就很有实力,就觉得其很值得信赖、很可靠。我今天其实特别想分享的就是——我们不能再迷恋这些繁华似锦的东西了,我们要迷恋的是时间。

　　什么是要迷恋时间?各位投资人如果以后再遇到投资理财经理或者是投资经理时,你就问他:“这个事情你干多长时间了?赔了多少钱了?让你最难忘的是哪件事?那些让你感到最黑暗、最绝望的时刻是什么原因造成的?”这几个问题问完之后,你就看他能不能给你很好地阐述出来——如果是有这个经历的人,他就能讲出很生动的故事,如果是没这个经历的人,那他是讲不出这些深刻故事的。同时,这也就意味着他没有经历过一个完整的经济周期,而如果没经历过完整周期的话,那么他也理解不了风险、理解不了人性。

　　作者简介:

　　张虎成,优选控股创始人;中国金融业最具影响力的财经视频节目《虎成论金》主讲人;优选控股旗下子公司7家,涵盖资产管理、财富管理、文化传媒三大领域。目前,优选控股全球员工总数近300人,累计资产管理规模超过360亿元,处于存续期内的管理规模约180亿元。

　　优选财富:

　　优选财富管理有限公司,简称“优选财富”,隶属于优选控股,总部位于北京,目前服务着超过11万名的合格投资者。作为业内领先的财富管理机构,优选财富以“让中国老百姓安心理财”为使命,专注于为单笔投资金额100万元起的合格投资者提供信托资管、股权投资、证券投资、海外投资、保险等产品的全球资产配置方案和服务。

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